基础化工行业有机硅:为什么有机硅这么值得看好?

供应“惠济军海脑病医院抗癫网刚性”的进一步确认:我们通过调研基本摸底了全行业的情况,目前所有装置的开工率均已经打满,国外亦然,全球有机硅供应大概率产量无力再增。在2019年底之老年性癫痫如何治疗前全球大概率无新增产能,供给端弹性已经相对很小。

新兴领域驱动的需求增长,受高价和宏观影响较小:根据瓦克的报告,目前全球有机硅第一大应用领域是“高端处理剂和性能添加剂”占32%,其次是消费者护理15%,传统建筑和能源电气领域分别只占据14%和9%。由于有机硅本身性能高端,新领域不断被开发。例如腹型癫痫做哪些检查道康宁和瓦克每年都会有数百个新用途品种被开发出来。这种新动能领域的,类似“维生素”量少而不可或缺的需求,对于价格和宏观经济的弹性,都是比较小的。根据多家海外巨头的数据,过去20年,需求增速基本在4%-6%之间。2018-2019年两年,预计全球需求增速大概率会维持在郑州军海脑病医院这个水平。

4月份对需求的测试已经结束,增强景气上行信心:根据百川,在去年下半年,新安和兴发的新装置分别在11,12月投产以来,新的供应涌向市场,市场价格依然延续上行,尤其是在4月份,所有开工均满,下游开工正常化,春节因素已经变淡的情况下,清明节后价格依然从30500上涨到了31500,五一节后DMC价格又从31500涨至32500。新供应无碍景气充分验证了需求的旺盛程度。

供需缺口望拉大至8%,景气向上的时间为两年:根据瓦克,全球有机硅年需求增速4%-6%,目前根据调研行业开工已满,供应天花板已现,截至2019年底前无新增产能,截至2019年底全球有机硅有望出现8%-10%的缺口,我们预判在为期两年的时间里,有机硅景气度向上的强度将是非常可观的。

投资建议:建议关注新安化工(15万吨DMC权益,1.28万吨DMC/10亿市值),东岳集团(12.5万吨DMC权益,1.16万吨DMC/10亿市值),兴发集团(5万吨DMC权益,0.54万吨DMC/10亿市值),三友化工(10万吨DMC权益,0.55万吨DMC/10亿市值),合盛硅业(17万吨DMC权益,0.36万吨DMC/10亿市值),鲁西化工(3万吨DMC权益,0.11万吨DMC/10亿市值)风险提示:宏观经济超预期不景气,海外装置修复。

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